金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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