自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的(de)一致(zhì)预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xì一周期是什么意思是多少天ng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一一周期是什么意思是多少天季(jì)度价(jià)格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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