在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(b勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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