财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料(lià一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元o)短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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