自2022年底(dǐ)以来(lái)，A股(gǔ)市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展现出积极回(huí)暖的(de)画风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主题(tí)层出不穷，基金经理也随之调仓(cāng)换股(gǔ)，成为市(shì)场关注焦点。而公募(mù)基金2023年一季报的披露(lù)，将明星基金经理们近期投资动向(xiàng)逐一曝(pù)光。

　　4月(yuè)21日，易方达(dá)、广发、富国、景顺长城等(děng)基(jī)金披露旗下基金的2023年(nián)一季报，张(zhāng)坤(kūn)、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位(wèi)往往(wǎng)代表(biǎo)了(le)基(jī)金经理对(duì)后市(shì)的基本看(kàn)法。多(duō)数明(míng)星基金经理在一季度(dù)仍保持(chí)90％以上(shàng)的高仓位运作(zuò)，仍坚持了自(zì)己的投资风格和(hé)思路。

　　不少(shǎo)人士看好后市，如(rú)刘彦春(chūn)表示(shì)对全(quán)年股票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将(jiāng)继续保持(chí)较高仓位运作，更多在(zài)顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持(chí)乐观的态度，随着(zhe)公(gōng)司季度业绩逐渐披(pī)露，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会逐渐从(cóng)逻(luó)辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证(zhèng)，预计(jì)更注重基本面和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一(yī)提(tí)的是，陈皓在一季报也用相当大(dà)的(de)篇幅谈(tán)了(le)他(tā)对一季度热门的(de)AI板块的看法(fǎ)。他认可AI（人工智能）很可(kě)能是一次全(quán)新的(de)技术革命，但直言客观上(shàng)当下的(de)研究(jiū)认知还(hái)不(bù)具备对相关标的的(de)定价(jià)能力，尤其当这些(xiē)个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动(dòng)”，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机出(chū)现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继续维持高仓(cāng)位运作

　　被称(chēn95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通g)为“坤坤”的张坤是最(zuì)受基民关注的基金经理，他是国内首(shǒu)位千亿(yì)级主动(dòng)权益基金经理，手(shǒu)握巨资让他分量十足。

　　从基金君(jūn)整理表(biǎo)格来(lái)看，相较去(qù)年95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(nián)底，张坤所管(guǎn)理的4只基金在今年一季度仓位基本(běn)都(dōu)维持高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于(yú)94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中规模最大(dà)的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由(yóu)去(qù)年(nián)末的股票市值占基金净值(zhí)比例的(de)94.7％微调至(zhì)一季度末的94.26％。张坤(kūn)在季报中也(yě)写(xiě)道，易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方达优质精选、易方达(dá)亚洲(zhōu)精(jīng)选在一季度末的仓位在94％以(yǐ)上。不过(guò)，易方达优质企业三年持有一(yī)季(jì)度仓位为92.82％，相较(jiào)去年(nián)底的94.77％，略(lüè)有(yǒu)下滑。

　　张坤一直保持(chí)了一定水平的港股仓位，一季度(dù)末所管理的4只基金基本维持和(hé)去年底(dǐ)的差不多的港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来说，调(diào)整幅(fú)度较(jiào)大的是易方达亚洲精选(xuǎn)，一(yī)季度末该基(jī)金持有港股和(hé)美股的(de)比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配(pèi)置港(gǎng)股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方(fāng)达(dá)亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置，另(lìng)外(wài)，在区域分布上配置的更加均衡。个股方面，仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。

　　一季度增(zēng)配消费、降低金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控股

　　张坤在(zài)投资上颇有定力，经(jīng)常在(zài)季报中谈及，投资者需要(yào)时刻保持(chí)一种(zhǒng)克制而理性(xìng)的(de)心理状态，不(bù)需要大量的行动，而是极(jí)大的耐心(xīn)，坚(jiān)持(chí)投资原则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏低换(huàn)手(shǒu)率，一(yī)季(jì)报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构(gòu)上进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一季度末持(chí)仓上看，前(qián)十大重仓股变化不大，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)再次成(chéng)为(wèi)该基(jī)金(jīn)的第一(yī)大(dà)重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯(xùn)控股成为其第二、第三大重仓股，而(ér)在去年末，该基金前三大重仓(cāng)股依次是腾讯控股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河股份(fèn)。

　　张坤也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场的大(dà)反弹，张坤明显(xiǎn)进行了(le)调整，减(jiǎn)持了跟(gēn)腾讯控股和香港交易所，而增加了(le)美团-W、中国海洋石油(yóu)。其中，相较去年底，中国(guó)海洋石油新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，而药(yào)明生物(wù)退出前十大重仓股之列(liè)。

　　目前看(kàn)，易方达蓝筹精(jīng)选和易方达优质企业三(sān)年持有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台，但是易方达亚洲精选和易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选的头号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年(nián)底这四只基(jī)金的头号重(zhòng)仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度(dù)末腾讯控股仍是(shì)易方达优(yōu)质精选(xuǎn)的(de)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，但(dàn)相(xiāng)较去年底已经进行(xíng)了减持，同样(yàng)减持的(de)还有(yǒu)港交所，这只个股已经(jīng)推(tuī)出了前十(shí)大重仓股之列(liè)。而美团新(xīn)进其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　一季度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位主(zhǔ)动权益基金管理规模超过千亿的基金(jīn)经理，但近两年(nián)A股市场(chǎng)震荡，所管理(lǐ)规模所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度末，易方(fāng)达张坤管理的(de)4只基金合计(jì)总(zǒng)规(guī)模达(dá)到889.42亿元，相(xiāng)比三季(jì)度末(mò)减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，一(yī)季度末，易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优(yōu)质精选、易方达优(yōu)势企(qǐ)业三年(nián)、易方达亚洲精选股票的规(guī)模(mó)分(fēn)别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位(wèi)居基金行业“巨无(wú)霸”的主动(dòng)权(quán)益基金。

　　选择一条(tiáo)可(kě)积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的(de)

　　张坤每次在季报中(zhōng)都会清晰写(xiě)道自己(jǐ)的(de)投资思(sī)路，这一次(cì)也不例(lì)外，值得投资者(zhě)看一(yī)看。

　　张坤在季(jì)报中写到(dào)，基(jī)本面(miàn)价值投资很吸引人(rén)的一点是，投资(zī)者可(kě)以用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公司的发展，等到它们用(yòng)事实证明(míng)自己的成功和巨大的(de)成长潜力之(zhī)后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基本(běn)面价值(zhí)投资的(de)优势之一在于可积累性。具体来说，积累体现(xiàn)在对基本(běn)面分析方(fāng)法的理解和对具体行业和企业的(de)洞察，所有(yǒu)这些都使投(tóu)资者(zhě)未来(lái)更可能做(zuò)出对具(jù)体投资(zī)标(biāo)的内在价值(zhí)的(de)准确判断(duàn)。

　　如果(guǒ)只(zhǐ)是针对(duì)某一次投资，积(jī)累的重要性可能(néng)并(bìng)不显著。但(dàn)如果将投资贯穿(chuān)一生，并将长(zhǎng)期复合回报作(zuò)为终级目标，可积累性就是这一目标的(de)最重要保障，选择一条可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的(de)。我们(men)会(huì)参考全球(qiú)产(chǎn)业升级的经(jīng)验，持续做深入的研究积累，争(zhēng)取构建一个全(quán)面而尽(jǐn)量准确的坐(zuò)标系(xì)，希望能正确(què)评(píng)估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好公司是(shì)如此重要，因为好公司不是(shì)好股(gǔ)票的(de)唯一情(qíng)形就是估值过高，在其他情形下，好公(gōng)司都会(huì)给投资者带来长期可观的回报。

　　研究(jiū)方(fāng)面，阅读企业的定期(qī)报(bào)告并对财(cái)务数(shù)据进行系统整理和分(fēn)析，是理(lǐ)解企业基本(běn)面的核(hé)心手段(duàn)之(zhī)一。在定期报告中，企(qǐ)业(yè)的所有(yǒu)经(jīng)营活动都(dōu)会反映在财务数据中，定量的数据可以用(yòng)来检验(yàn)并修正调研中(zhōng)对(duì)企业形成的定性感知。如果能对一家(jiā)公司过(guò)去和当前的财务状况了(le)如指掌，就更有(yǒu)可能(néng)正确评判(pàn)这家公司的未(wèi)来(lái)价(jià)值。罗(luó)杰斯曾说过(guò)，你(nǐ)要阅读一(yī)切。如果(guǒ)你对一家公司感兴(xīng)趣，那就看看它的年报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅读(dú)了(le)年(nián)报中(zhōng)的附注，你就会超过华(huá)尔街的所(suǒ)有(yǒu)人(rén)。

　　几乎任何成功的公司都经(jīng)历过短期的经营业绩和股价的(de)震荡(dàng)，经历(lì)过市场先生态度的冷(lěng)暖，但它们(men)成(chéng)功的模式往往没有(yǒu)变(biàn)化，通过深(shēn)入(rù)的研究并抓住这些关键的因素，是(shì)能(néng)够(gòu)一路坚(jiān)持下来(lái)的重要因(yīn)素，也通常意(yì)味着(zhe)长期可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)

　　曾经作为(wèi)一(yī)人包揽前(qián)三(sān)的基金经理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇受关(guān)注。

　　以(yǐ)刘格(gé)菘管(guǎn)理的广发双擎升(shēng)级为例，一季度末该基(jī)金保持较高仓位运作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基(jī)本(běn)是高仓位(wèi)应(yīng)对(duì)市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度(dù)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)调整。数据(jù)显(xiǎn)示，广发双擎升级一季(jì)度末(mò)前五(wǔ)大重仓股分别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)些重仓(cāng)股(gǔ)均出现(xiàn)在该基金(jīn)去年四季度(dù)末(mò)的前十(shí)大重仓股之列。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)季(jì)报中写道，2023年(nián)一季度，表(biǎo)现较好的行业为(wèi)新科(kē)技技术演绎(yì)预测中的相(xiāng)关行业，例如计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。以光伏、新能源、汽车等为代表的高端制造业资(zī)产经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退(tuì)的初始预期(qī)、国际关系不确(què)定的情况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分流可能是高端制造业相对表现不(bù)理想的原因之一。

　　广发双擎(qíng)升级基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。从重仓持(chí)股来看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘(liú)格(gé)菘一(yī)季度的重仓股变(biàn)化不大，仅晶科(kē)能源新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，而比亚迪(dí)退出了(le)前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的态度，随着公(gōng)司(sī)季度业(yè)绩逐渐(jiàn)披露，市(shì)场权重倾(qīng)向也(yě)会逐渐(jiàn)从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎(zhā)实基本(běn)面验证，预计(jì)更注(zhù)重基本(běn)面和估值的匹配度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。

　　就(jiù)A股市场一(yī)季度的阶段特点(diǎn)来说，当前市场的参与资金方呈现复杂多样的趋(qū)势(shì)，收益预期的(de)时间维度预期也呈现分化(huà)，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑的演绎幅度、转换速度(dù)都(dōu)会可预见地(dì)加大。这对于投(tóu)资人而言(yán)，在(zài)新信息的处理上(shàng)提高了难度(dù)，短期内(nèi)基本(běn)面估值匹配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资(zī)和人生一样，

　　一生最重(zhòng)要(yào)的(de)选择也就是三、五(wǔ)次

　　作为市(shì)场(chǎng)上较为知名的均衡性投(tóu)资选手(shǒu)，陈皓一季度如何调整投资(zī)组合，如何展望未来市场(chǎng)投资机会，也非常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓(hào)在其管理的易方(fāng)达新经(jīng)济(jì)基金中回顾一(yī)季度市(shì)场行情时表示，一季度中国(guó)经济整体温和复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费和企业投资的(de)信心恢复(fù)会有一个过(guò)程(chéng)，因(yīn)此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力度相比市场(chǎng)乐观预期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞(zhì)涨格局(jú)，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅(guī)谷(gǔ)银行为代表的欧美(měi) 金融风(fēng)波暂时平息(xī)，但也让投资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是(shì)当下复杂(zá)环境(jìng)下各种危机的冰山一角。尤(yóu)其(qí)4月初欧佩(pèi)克+的(de)减产行(xíng)为进一步增强了未来通胀的韧(rèn)性(xìng)，也让美联储在货币政策调整(zhěng)决(jué)策(cè)时愈(yù)加进退两难。

　　亮点不(bù)多(duō)的(de)经济(jì)基(jī)本(běn)面(miàn)遇(yù)到(dào)无处安(ān)放的流(liú)动性，“AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容(róng)生成）”和部分(fēn)国(guó)企相关(guān)板(bǎn)块(kuài)获(huò)得了边(biān)际(jì)资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中(zhōng)的调仓行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场结(jié)构的分化。受益两大主题的TMT和建(jiàn)筑、石(shí)油石(shí)化等(děng)板(bǎn)块表现突出，而新能(néng)源、金融(róng)地产等行业则录(lù)得负收(shōu)益。

　　谈(tán)及(jí)一(yī)季度投(tóu)资(zī)操作时，陈(chén)皓称(chēng)，由于尚未发掘到基(jī)本面驱动的投资主线，本基金一季度操作(zuò)不多，主要包括(kuò)行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则(zé)逆向增(zēng)持(chí)了一些由于(yú)短期基本面一般或者机构调仓导致股价下跌，但(dàn)长期市(shì)值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变(biàn)化上看，此前连续3个季度位列(liè)前五大重仓股(gǔ)之一的五粮液，在今年(nián)一季度退出(chū)该基(jī)金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新进(jìn)前五大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为(wèi)一季(jì)度唯一一只仍保留在前十大重(zhòng)仓股的贵州(zhōu)茅(máo)台也遭到(dào)陈皓减持，对比上(shàng)一个季度，陈(chén)皓在一季度(dù)减持了(le)6.8万股贵州茅台，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州茅台(tái)也从上一(yī)季度的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要供应北斗关键器件的振芯科技(jì)、氟化工龙(lóng)头中的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的(de)抚(fǔ)顺特(tè)钢，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁(níng)德(dé)时(shí)代也退出前(qián)十大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当大(dà)的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季度热门(mén)的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称(chēng)，对于火热(rè)的(de)AI（人(rén)工智能）主题我们也进(jìn)行了积极的(de)研(yán)究，方向上(shàng)非常认同其(qí)很可能是一次全新(xīn)的(de)技术革(gé)命，将极(jí)大提升全社会(huì)的(de)生产效率，但客(kè)观上我们(men)当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对相关(guān)标(biāo)的的定价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个股快速上涨后，也(yě)不太符合我们“以(yǐ)相对合理的(de)价(jià)格买入预期(qī)收益率(lǜ)更高(gāo)的资(zī)产”这一投资理(lǐ)念，因(yīn)此会选择(zé)暂(zàn)时“以静制(zhì)动”，继续对产(chǎn)业和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及再(zài)定(dìng)价，等待胜率和赔率(lǜ)更(gèng)高的(de)投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享(xiǎng)了自(zì)己最新的(de)投资感悟(wù)，他(tā)表示，相比(bǐ)资本市(shì)场即(jí)期涨(zhǎng)跌(diē)带来的多(duō)巴胺，我们更倾向于通过(guò)深入研究获得超(chāo)额认知、并最终(zhōng)映射到投资上来获得内啡(fēi)肽。投(tóu)资(zī)和人生(shēng)一样，每天都可以做选择，但终(zhōng)其一生最(zuì)重要的其实也就是那三、五次，我们(men)平时的不断学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是(shì)在(zài)每一次关键选择时(shí)将胜(shèng)率再提升一点(diǎn)点(diǎn)。

　　展望二季度，陈(chén)皓认为，“一些积(jī)极因素正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与世(shì)界的(de)链(liàn)接，中国在中东、南美等新(xīn)兴市场获(huò)得了更(gèng)多实质性(xìng)认同(tóng)的声音和举动；国内主要城(chéng)市的一(yī)二手(shǒu)房(fáng)销售持(chí)续(xù)恢复，部分行业已经(jīng)进入库存周期的(de)尾段，我们可能真的只需要一(yī)点点信心，95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通就能(néng)扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环。一(yī)如当下的证券市场(chǎng)，我们也(yě)衷心(xīn)的希望(wàng)其能够(gòu)早日(rì)摆脱存量博弈的(de)困难模(mó)式，迎来投资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力(lì)于在优质股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值

　　去翻更多的“石头”

　　富国(guó)基(jī)金副(fù)总经理朱少(shǎo)醒一季度(dù)持仓(cāng)基(jī)本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消费、医(yī)疗、银行、券商、新(xīn)能源等(děng)板块龙头为主。

　　从一季度前(qián)十大重仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮液(yè)依旧位居富国天惠(huì)基金(jīn)前三(sān)大重仓股(gǔ)，金域医学(xué)新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进入富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医(yī)学是一家以第三(sān)方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断业(yè)务为(wèi)核心的高科技(jì)服务企业，通过不(bù)断积累的“大(dà)平(píng)台、大网络、大(dà)服务、大样本和大(dà)数(shù)据(jù)”等资源优势，为全国各级医疗机构(gòu)提供领(lǐng)先的医(yī)学诊(zhěn)断信息整合服(fú)务。

　　除了金域医学(xué)之外，基础化工(gōng)板块中的蓝晓科技也在一季度新进富(fù)国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股，受益于(yú)生命科学业(yè)务增长迅(xùn)速，截止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科(kē)技股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一季度退出富国(guó)天惠前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾(gù)，一季度沪深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满(mǎn)各种(zhǒng)艰(jiān)难挑(tiāo)战的2022年后(hòu)，一季度实体(tǐ)经(jīng)济进入了复苏的阶段。各(gè)项(xiàng)宏观经济指标(biāo)在3月份有了明(míng)显(xiǎn)改善。货(huò)币政策(cè)保持宽(kuān)松，前几年实施的(de)一(yī)些收缩性行业监管(guǎn)政策放松管(guǎn)制的迹象确认。投(tóu)资者的风险偏(piān)好有微弱的(de)回升(shēng)。

　　尽管目前(qián)数(shù)据上呈现的复苏力度还(hái)不是很(hěn)强，但我们应该(gāi)看(kàn)到是积极的因素正在发(fā)挥(huī)作用持续的进程中(zhōng)。更要重视的是市场(chǎng)的整体(tǐ)估值依然处于长周期中很有吸引力的位置，当(dāng)下权益市场处在较好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示(shì)，放在更长(zhǎng)的时间(jiān)维(wéi)度，我们相信(xìn)现在(zài)所面(miàn)临的重重困难终(zhōng)将找到解决(jué)的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预(yù)期回报(bào)水平的是相当合(hé)适的。未来我们(men)依然会(huì)致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的“石(shí)头”。

　　他在多次季报披(pī)露时反复(fù)强调，我们并不具(jù)备精(jīng)确预测市场短期趋势的(de)可靠能力，而把(bǎ)精力集中在耐心(xīn)收集具有远大前景的优秀公司，等待(dài)公司自(zì)身(shēn)创造价(jià)值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未来某(mǒu)个时点的周期性回归。个股选(xuǎn)择层面，本(běn)基(jī)金偏好(hǎo)投资于具有良(liáng)好“企业基因”，公(gōng)司(sī)治理结构完善、管(guǎn)理层优(yōu)秀(xiù)的企业(yè)。我们认为此类企业(yè)，有更大的概率能在(zài)未来为投资者创造(zào)价值(zhí)。分(fēn)享企业自(zì)身增长带来的资本市场收益是(shì)成长型基金获取回报的最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚守大(dà)消(xiāo)费

　　作为(wèi)业内(nèi)知名的主投大(dà)消(xiāo)费板块(kuài)的基金经理，手握700多亿“重(zhòng)金(jīn)”的刘(liú)彦春(chūn)一季度如(rú)何调(diào)仓换股，他又是如何看待未来市(shì)场(chǎng)，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持(chí)仓的仓(cāng)位(wèi)和行业板块变化不大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益基金季报写道，一(yī)季度组合仓(cāng)位和(hé)行业配置没有大的变化，仍然坚持自下而上(shàng)精选个股(gǔ)而(ér)非(fēi)择时的投资风格，保(bǎo)持(chí)合同约定(dìng)较高仓位运作。

　　从景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益季报来看，前三大重(zhòng)仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液。此外(wài)，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从(cóng)增持力(lì)度上看(kàn)，刘彦春对中国中(zhōng)免加仓力度(dù)最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年(nián)底持(chí)仓(cāng)，美的集团新进前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，而晨(chén)光股份(fèn)退出前十大重仓股。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表(biǎo)示(shì)，一季度，我国经济温和复苏。海(hǎi)外通(tōng)胀预期变(biàn)化对国(guó)内资(zī)本市(shì)场(chǎng)造成(chéng)较大扰(rǎo)动。美国失业率(lǜ)水平再(zài)创新低(dī)，意(yì)味着(zhe)高利率环境大概(gài)率持续更长时间(jiān)。气球事件(jiàn)导致中美关系再度(dù)紧张。国内强(qiáng)刺(cì)激(jī)预(yù)期落空，叠加海外风险事(shì)件，股票市场开始(shǐ)偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏(sū)、美国紧缩后通(tōng)胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景(jǐng)。经济运行正常(cháng)化需(xū)要一个(gè)过程，特别是居民和中小企业，需要时(shí)间修复资产负债表、修复(fù)信心。随(suí)着经济(jì)逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心(xīn)回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消(xiāo)费(fèi)今年大(dà)概率超预期回升。就近期(qī)公布的社融和地产数据分(fēn)析，二季度A股盈利增速有望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷反(fǎn)映出加息(xī)过快(kuài)带(dài)来(lái)的金(jīn)融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩(suō)效应，联(lián)储紧(jǐn)缩速度和幅度向下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风(fēng)险更多(duō)是流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，底层(céng)资产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认(rèn)为出现金融危(wēi)机的风险(xiǎn)不大。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险(xiǎn)并存，处(chù)理难度较大，这(zhè)也意味着全球无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)在(zài)相(xiāng)对顶部位置(zhì)，国家之(zhī)家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济正(zhèng)在(zài)重回正轨的路上。除了(le)继续关注整(zhěng)个(gè)经济体发展状况(kuàng)之外(wài)，我(wǒ)们可以将目光更多(duō)放在微观企业层面(miàn)。可以看到很(hěn)多公司在过去几年(nián)始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优(yōu)秀、更加强大(dà)。不必总是关注宏观数(shù)据(jù)，多看看微观企业变(biàn)化(huà)可以让内(nèi)心更加平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未(wèi)来(lái)将继续保持合同(tóng)约定(dìng)较高仓位运作(zuò)，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻找投资机会。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通