随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周trong>

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(y教师一年的工作日有多少天，一年有多少周uán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīn教师一年的工作日有多少天，一年有多少周g)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。