来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。今(jīn)年以来，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期。不过当前经(jīng)济恢(huī)复性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续，短期政策(cè)不太可能转向收紧，但是面对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大需(xū)求主要依靠自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资。此外(wài)，产业政策方面强调“实(shí)体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是重点任(rèn)务。整体(tǐ)看，二(èr)季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制 。

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　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强调了今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看(kàn)，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随后(hòu)会议也提到“经济(jì)运行(xíng)好转(zhuǎn)主要(yào)是恢(huī)复性的(de)，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”。这也使(shǐ)得经济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　我们的(de)理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有(yǒu)较大的差距(jù)。所以，经济仍需政(zhèng)策呵护(hù)。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压力(lì)仍(réng)然存在(zài)，我们认为(wèi)政(zhèng)策短期不会转向(xiàng)收紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”是当前经济持续回升(shēng)向好的(de)关键所(suǒ)在(zài)。

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　　稳增长：也没增(zēng)量刺激

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现(xiàn)“质(zhì)的(de)有效提升”和(hé)“量的合理(lǐ)增长”。这一点(diǎn)和去年经(jīng)济(jì)工(gōng)作会议精神(shén)一致。这也意(yì)味着稳增长不会通(tōng)过强刺激(jī)的方式，而(ér)是统筹推动(dòng)“经济(jì)运(yùn)行持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持(chí)续增强(qiáng)”、“社会预期持续(xù)改善”、“风险隐患持(chí)续(xù)化解”。

　　对于稳(wěn)增(zēng)长的方式，会(huì)议要(yào)求“把发(fā)挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是(shì)，下一阶段更多通过激发市场(chǎng)化的力(lì)量去推动经济修复(fù)，通过改革开放的方(fāng)式激发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共(gòng)同发展(zhǎn)的法(fǎ)律法规障(zhàng)碍和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根(gēn)本上解决企业(yè)账款拖欠(qiàn)问题。总体(tǐ)而言，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期(qī)、激发活(huó)力为主要手(shǒu)段，让经济自(zì)发的(de)内生(shēng)修(xiū)复(fù)。

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　　扩需求：自发修复消费创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的(de)货币政策要“精准有力(lì)”，延(yán)续了去年12月会议(yì)的表述。对于政策的要求(qiú)，本(běn)次会议强(qiáng)调“形(xíng)成扩大需求的合力”，而去年12月会议的相(xiāng)关(guān)表述(shù)是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策协调(diào)配(pèi)合”，这说明扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发(fā)修(xiū)复消费。“要多渠道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促(cù)进文化旅游(yóu)等(děng)服(fú)务消费”。提高(gāo)消(xiāo)费，主(zhǔ)要还是靠居民(mín)劳动收(shōu)入的自然(rán)修复(fù)。另(lìng)一(yī)方面，主动稳(wěn)定投资(zī)。尤其是基建投(tóu)资(zī)，是政府主动稳增(zēng)长的重点。会议提到(dào)，在超大特大(dà)城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住外(wài)贸(mào)外资基本(běn)盘(pán)。要支持有条件的(de)自贸(mào)试验区(qū)和自由贸易(yì)港对接(jiē)国际高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改革开放先(xiān)行先(xiān)试(shì)。

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　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济(jì)

　　会(huì)议(yì)强调，加(jiā)快建设现代化产业(yè)体(tǐ)系要以“实体(tǐ)经济(jì)”为支撑。我(wǒ)们的理解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)”。会议指出“要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)到一(yī)定程(chéng)度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规范健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创(chuàng)新。

　创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和(hé)信托(tuō)机构改革化(huà)险工作”；再(zài)次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作”；“要加强地(dì)方政府债务管理(lǐ)，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产(chǎn)产业链、中小金融机构(gòu)的(de)风险出(chū)清，仍是大势所趋，地方债务(wù)的风险也需(xū)要化解。所以今年和(hé)去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制。

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