金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(x找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思ū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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