金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(y宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府òng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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