AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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