4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬(tái)升。

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