随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关(g放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉uān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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