财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(q五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuá五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩n)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中(zh五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ōng)获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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