金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

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　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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