5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基(jī)金、南方(fāng)基金等多家头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外(wài)半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全(quán)球半导体市(shì)场，引发(fā)业内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续(xù)下跌。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超半数(shù)半导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基(jī)于对板块中长期投资(zī)价值的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡(dàng)，但(dàn)随着国产替(tì)代持续推进(jìn)，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗。以中(zhōng)证全指半(bàn)导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀至年内高位(wèi)后便开(kāi)始不(bù)断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体(tǐ)与半导体生产设(shè)备板(bǎn)块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行(xíng)业中跌幅居前(qián)。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块持(chí)续下跌(diē)，但资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益(yì)率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截(jié)至5月12日，除(chú)汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等(děng)三只产品份额出现(xiàn)下降外(wài)，其余产品份(fèn)额(é)均有大幅(fú)增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份(fèn)额(é)涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期(qī)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块持续下(xià)跌(diē)，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析(xī)，当前(qián)半(bàn)导体行业复苏不及预(yù)期主要原因(yīn)，一是国产替代(dài)进程(chéng)不及(jí)预期，国内半导体企业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方(fāng)面存在差(chà)距，在国产替代过程中产(chǎn)品研(yán)发和(hé)客(kè)户导入进程可能(néng)不及预期；二(èr)是下游(yóu)需求(qiú)不及预期，在边缘政治(zhì)和全(quán)球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产品(pǐn)等终(zhōng)端(duān)需求可能不及预期，从而(ér)导致对半导体产品(pǐn)需(xū)求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正(zhèng)处于下行(xíng)筑底(dǐ)的阶段(duàn)，但我们认(rèn)为有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在本(běn)轮(lún)周(zhōu)期中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯片下游(yóu)的景气度，有创新属性和份额提升属性的(de)环节会率先回暖。一方面中国经(jīng)济体重要的(de)构成央(yāng)国企对资(zī)产回报提(tí)出要求(qiú)，民营企业(yè)的竞争(zhēng)力提升(shēng)也会更加依赖数字(zì)化，成本效率(lǜ)提(tí)升是数(shù)字(zì)化(huà)的(de)长期关(guān)键驱动力，另一(yī)方面短(duǎn)周期(qī)维度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经(jīng)济复苏会加(jiā)大企业数字化投入(rù)力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回顾(gù)年初以来半导(dǎo)体板(bǎn)块上(shàng)涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整幅度(dù)较大，行业估值处于底部位置；另一方面市(shì)场预(yù)期基本面即将见底(dǐ)，再(zài)加上有AI主题(tí)的催化，所以从年初到(dào)4月初(chū)半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个(gè)股的股价其(qí)实(shí)是过(guò)度(dù)反应的，所以随着4月中下旬(xún)半导(dǎo)体一季报(bào)披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表(biǎo)现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板块价值的肯定，多位业(yè)内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基(jī)本面上，人(rén)工智能给半导体带来了新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会重新(xīn)复(fù)苏，另一(yī)方(fāng)面中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产替代的(de)中期(qī)逻(luó)辑(jí)支撑(chēng)；另外，估值方面，半导体板块估(gū)值(zhí)波(bō)动较大，且(qiě)子板块和细分线索较(jiào)多(duō)，始终有(yǒu)估值合理甚至低估的机(jī)会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板块很多优质的(de)公(gōng)司处于历史估值分(fēn)位低位区(qū)间，随着需求回(huí)暖或者新产品(pǐn)的突破，会有形成很好的投资机会。他(tā)进一步表示，人类(lèi)历史经历了三次工业革命(mìng)，前两次都(dōu)是以(yǐ)能源为对象进行创新，第(dì)三次是信息为(wèi)对象(xiàng)进行创新，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智能后，将对人(rén)类生产(chǎn)力的提升来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗产生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经(jīng)历了(le)个人电脑、互联网(wǎng)革命和(hé)移动互(hù)联网革(gé)命后在万物(wù)智联层(céng)面的延(yán)伸(shēn)，将会在(zài)经济、社会(huì)、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云(yún)管端(duān)各方面(miàn)都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发(fā)生了(le)改(gǎi)变，产(chǎn)生了新(xīn)的投资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能(néng)应用的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也会产生新(xīn)的(de)投资机会。因此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可以重点配置的主(zhǔ)线包(bāo)括以(yǐ)AI为代(dài)表的创(chuàng)新(xīn)线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个(gè)半导体板块，其中，从半导体国产化(huà)为(wèi)主的设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)，到下游需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都会在今(jīn)年都(dōu)有非常好的(de)机(jī)会(huì)。首先，基本面上，美国(guó)对中国(guó)的极限(xiàn)制裁(cái)将加速中国(guó)芯片的国产替(tì)代，党的二十大对于科技安全的强(qiáng)调为芯片的国产(chǎn)替(tì)代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计(jì)板块有(yǒu)望(wàng)正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消(xiāo)费品的(de)复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘(liú)源表示，展望(wàng)未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算(suàn)力，硬(yìng)件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节预期(qī)将会(huì)受(shòu)益(yì)，后续有(yǒu)望驱动(dòng)半导(dǎo)体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设(shè)备公司(sī)的一(yī)季报业绩相对较强，国产化(huà)趋(qū)势仍在加(jiā)速推(tuī)进，后续半导体设备、材料也(yě)是可以关(guān)注的方向。存(cún)储(chǔ)作为半导体(tǐ)中最大的周(zhōu)期(qī)品种，也可能在年内迎来边际(jì)变化，需(xū)要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我认为需(xū)要关注景气度(dù)修复速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改(gǎi)善的趋势比较确(què)定，但改善的过程(chéng)中股价有可能波(bō)动较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断(duàn)配置价(jià)值，我们也(yě)会通(tōng)过适(shì)当(dāng)调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗