本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核(hé)心指戊戌年是哪一年数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对(duì)于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得(戊戌年是哪一年dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北(běi)证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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