本(běn)轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合1米等于多少mm 1米等于多少厘米作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需1米等于多少mm 1米等于多少厘米求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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