全球头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在(zài)2023年一季(jì)度(dù)的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压(yā)力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成(chéng)的(de)负面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定(dìng)者有足(zú)够的(de)空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收(shōu)益(yì)率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地(dì)区的政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币(bì)和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在(zài)其(qí)官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带(dài)来(lái)的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规(guī)模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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