在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系(xì)列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(s碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗ī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qi碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗án)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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