金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购(g贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用òu)房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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