财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具(jù)备明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是(shì)啤酒企业的“兵(bīng)家(jiā)必争之地”，而年(nián)内火爆的淄(zī)博烧烤(kǎo)一定程度上助力啤(pí)酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京啤(pí)酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营(yíng)收突破百(bǎi)亿元(yuán)。但(dàn)包括百威亚(yà)太、兰州黄(huáng)河(hé)和(hé)西藏发展在内(nèi)的外(wài)资系啤(pí)酒(jiǔ)公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资(zī)两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言(yán)海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳(wěn)增、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本压(yā)力(lì)边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)持续扭亏、释放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势(shì)明显 大鱼吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计(jì)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和(hé)珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)股价(jià)同期累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤(pí)酒股(gǔ)价跌(diē)近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的(de)燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几(jǐ)乎每座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月(yuè)24日发(fā)布的研报罗列五大(dà)巨头的(de)具体(tǐ)市场份额(é)，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占率(lǜ)分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于(yú)中等水平，市(shì)场集中度仍(réng)有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升后头(tóu)部企业将有望进(jìn)一步提升(shēng)盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大(dà)鱼”的市场趋(qū)势不变，经(jīng)过(guò)一段时间的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续多年(nián)的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这几年(nián)，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营(yíng)业(yè)利润(rùn)增长将低(dī)于去年的水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平(píng)台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在中国(guó)多(duō)个地区(qū)的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前(qián)多年，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近年来(lái)，本(běn)土啤(pí)酒开(kāi)始发力。以销量(liàng)最大的华润雪花啤(pí)酒为(wèi)例，早年畅(chàng)销大江南北(běi)的大(dà)绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处于产业链(liàn)中(zhōng)游，对上(shàng)游成(chéng)本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争(zhēng)时(shí)代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化(huà)、加速高端化(huà)进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于(yú)成本催生普遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价，中(zhōng)高低(dī)档(dàng)均(jūn)有所(suǒ)涉(shè)及(jí)。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零(líng)售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间(jiān)，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中档高(gāo)端齐发力 高端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位最高(gāo)，均价约(yuē)29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研(yán)报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发力(lì)，高端化(huà)势能锐(ruì)不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升中档崂山品牌占(zhàn)比，并(bìng)借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产品(pǐn)放量(liàng)，带动整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来(lái)低基(jī)数效应，预计公司全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要(yào)销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购(gòu)方华润啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)高(gāo)端及(jí)超高(gāo)端(duān)产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入(rù)占比达47%，表明(míng)目前(qián)市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售(shòu)范(fàn)围(wéi)收缩不少，被(bèi)雪(xuě)花(huā)和青岛(dǎo)啤(pí)酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地(dì)生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君食(shí)品点评称，改革红(hóng)利释放正处起步阶(jiē)段，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及空间，且(qiě)目前(qián)行业格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布局(jú)多元化企业，将更加能(néng)够(gòu)顺(shùn)应精酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可(kě)持续(xù)发展潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少