编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zh三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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