分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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