美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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