金融(róng)界(ji中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高è)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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