美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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