分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xi鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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