美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于需状态桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zh桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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