自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算(suà心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思n)机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供给与需(xū)求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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