分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(h建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗uò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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