5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah股持(chí)仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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