芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来(lái)最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业(yè)率上升一(yī)定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人(rén)数与去(qù)年(nián)基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年失业(yè)主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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