金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民(mín)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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