本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善。从中(zhōng加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)观维(wéi)度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)了(le)不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场长期(qī)发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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