本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语g>

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。