近日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此次央(yāng)企(qǐ)主题的ETF发(fā)售(shòu)或将从(cóng)情绪面(miàn)和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特估(gū)行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时(shí)，其也催(cuī)化多个相关板块和(hé)个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国(guó)有企业个(gè)股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基础化工、食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美(měi)容护理板(bǎn)块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若(ruò)分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机设(shè)备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金(jīn)属、电池板块个股平均跌(diē)幅居前。

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着(zhe)中特估行情发(fā)酵(jiào)月余，部分(fēn)高位人(rén)气股近期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电(diàn)影、新华(huá)文轩(xuān)、中(zhōng)铝国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资金(jīn)面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而减持，不(bù)过，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总(zǒng)院本周(zhōu)累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日(rì)研报一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎(yì)。短期行(xíng)情在热点题材(cái)上(shàng)体(tǐ)现出较高的赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍(réng)有较大增长空间。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央(yāng)企战略性重组和(hé)专业化整合，以及(jí)存在(zài)优质资产(chǎn)注入上市平台或重组(zǔ)预期(qī)的板块和标(biāo)的，如军工(gōng)、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改善，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益(yì)业务预期与估值(zhí)逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公(gōng)共(gòng)事业领域(yù)与三大通信(xìn)运(yùn)营商(shāng)等。重点关注(zhù)行(xíng)业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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