30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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