30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(y15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米uè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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