总市值超(chāo)6万亿的科创板市场(chǎng)，增添(tiān)风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投资带来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者(zhě)多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良好(hǎo)互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)决策(cè)部署的重要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所官网也发布(bù)消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实(shí)党的(de)二十大精神、“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提(tí)出(chū)的“完(wán)善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略(lüè)的(de)重要举措(cuò)，对(duì)促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持(chí)科(kē)创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市(shì)场(chǎng)需求(qiú)积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科(kē)创板(bǎn)配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力和(hé)流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制度(dù)规(guī)则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完(wán)善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限额(é)制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应(yīng)性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业(yè)板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目(mù)前(qián)行之有效(xiào)的(de)风险防控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好各(gè)项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的(de)作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和(hé)多(duō)元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募(mù)投(tóu)资(zī)人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格(gé)投资有了风险中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(xiǎn)管理工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的(de)投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规(guī)模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的可能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内(nèi)人士分析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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