30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低价(jià)可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下(xià什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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