昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划或继(jì)续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货(huò)报(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和(hé)出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食(shí)用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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