本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越(yu每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我è)差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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