金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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