30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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