今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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