金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今(jīn)没(méi)有酒企成功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现资本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡(dù)并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美(měi)元(yuán)，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的(de)中国(guó)白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显示(shì)，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第四大民(mín)营白(bái)酒公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比(bǐ)也(yě)处于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直(zhí)接(jiē)原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同(tóng)期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在(zài)逐步增加。报告期(qī)内，公司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产(chǎn)销(xiāo)失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名(míng)白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南(nán)醴陵(líng)的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四(sì)年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴(wú)向东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的代理(lǐ)权(quán)，仅一(yī)年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量做到湖南(nán)第(dì)一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白(bái)热(rè)化(huà)，下游经销商(shāng)的(de)日子越来越难，吴向东(dōng)想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这(zhè)是(shì)他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男(nán)足(zú)冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福(fú)酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一(yī)段时间(jiān)，金六福的(de)广告投(tóu)放量都是全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白(bái)酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东(dōng)的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思mù)前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投(tóu)资三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉足(zú)金(jīn)融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关(guān)论当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量(liàng)负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长的(de)内卷(juǎn)时(shí)代(dài)，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没(méi)有太受(shòu)影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢(huī)复(fù)没(méi)有看到(dào)更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个(gè)矛(máo)盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需的矛盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道(dào)重心下移(yí)，和地方酒企的(de)渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带，其(qí)原因在于城市(shì)化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市(shì)后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和(hé)节后的(de)终端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相关(guān)产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增(zēng)长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思