金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市的资金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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