“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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