编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cān高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历g)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—R高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历OE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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