今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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